フェムトパートナーズ
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Facebookの実例で株式インセンティブプランを学ぶ
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Facebook上場時の開示資料から、Restricted Stock、RSU、ストックオプション等の実例を学びます。
記事一覧
フェムトマガジン(第775号) GP主導の継続ファンド（GP-led continuation fund その8）
今週は「GP主導の継続ファンド」の最終回です。
今回は、以下のような論点を取り上げます。
スキームより会計がややこしい？
3つの単価（継続ファンドへの出資額（譲渡時の時価ベース）、旧ファンドの簿価、税務上の取得価格）
GPが旧ファンドの単価等も管理する必要
金融機関等、株式の保有に制限があるLPの場合
旧ファンドの現物分配の制限
組合員全員一致が必要か？
GPのキャリーの「二重取り
フェムトマガジン(第774号) GP主導の継続ファンド（GP-led continuation fund その7）
今回は、株式がどのように旧ファンドから継続ファンドに移動するか？についてです。
つまり、
投資先企業に、どのような譲渡承認や名義書換の依頼を行えばいいか（「XX組合員YY組合員…ZZ組合員にそれぞれXX%、YY%、ZZ%ずつ現物分配され、それが継続ファンドに現物出資された」といった超複雑な依頼をしなければならないのか？）
投資先に、各LPやGPのパートナー別の分配割合が全部バレてしまうのか？
フェムトマガジン(第773号) GP主導の継続ファンド（GP-led continuation fund その6）
今回は、いよいよスキーム編に入ります。
前回まで、金銭分配や現物分配、キャリーあり・なし、といった基礎をやってきましたので、そこがきちっとしてれば、スキーム自体は（ある意味）カンタンです。
■具体例
では、具体的なケースを考えてみましょう。
株を移動させる元のファンドを、以下「旧ファンド」、新しいファンドを以下「継続ファンド」とします。
譲渡する株式の想定
以下、旧ファンドから継続ファンドに移
フェムトマガジン(第772号) GP主導の継続ファンド（GP-led continuation fund その5）
今週は、現物分配（キャリー含む）と金銭分配が混在する場合の会計処理について考えます。（ここまでわかれば、後は怖くない！）
今回の目次は以下のとおりです。
金銭分配のみ（キャリーあり）
B/Sも考えた場合（キャリーあり）
現物分配のみ（キャリーあり）
キャリーありだと、株価が「ゆがむ」！
「金銭分配」と「現物分配直後の全売却」を比較してみる
金銭分配と現物分配が混在する場合（キャリーあ